酒業(yè)股市| 降準(zhǔn)政策利好白酒，全年有望實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)

2022/4/16 9:15:44 編輯：少博 閱讀量：881

　　本周A股多數(shù)板塊上漲，釀酒板塊漲幅以3.66%的漲幅位列第五。前三名是酒店餐飲、食品飲料和倉(cāng)儲(chǔ)物流板塊，分別為5.85%、5.6%和4.7%。

　　釀酒指數(shù)上漲3.66%

　　本周A股絕大多數(shù)板塊實(shí)現(xiàn)上漲，市場(chǎng)呈現(xiàn)滬強(qiáng)深弱的特點(diǎn)，漲幅前十板塊觀察中，可以看到許多是大消費(fèi)概念，諸如酒店餐飲、醫(yī)療保健、日用化工等板塊。以互聯(lián)網(wǎng)、電氣設(shè)備、新能源車(chē)等為代表的創(chuàng)業(yè)板個(gè)股領(lǐng)跌，創(chuàng)業(yè)板指周內(nèi)跌幅4.26%，遠(yuǎn)高于上證指數(shù)的——1.25%的跌幅。

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，作為GDP重要組成的消費(fèi)馬車(chē)，有望得到修復(fù)。國(guó)家提出適時(shí)運(yùn)用降準(zhǔn)等貨幣政策工具等，上海新增確診人數(shù)持續(xù)盤(pán)整，長(zhǎng)春實(shí)現(xiàn)社會(huì)面清零目標(biāo)，疫情積極好轉(zhuǎn)的信號(hào)不斷增多，政策繼續(xù)優(yōu)化，預(yù)計(jì)白酒消費(fèi)將在端午小旺季得到充分修復(fù)，全年有望持續(xù)實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)。

　　一二線白酒或現(xiàn)高增長(zhǎng)

　　今年以來(lái)，白酒板塊個(gè)股以下跌為主，被華潤(rùn)系相中而可能重組的金種子酒以61%的漲幅居白酒股漲幅之冠，伊力特14%左右漲幅次之，而貴州茅臺(tái)、山西汾酒和洋河股份分別下跌12%、15%和16%，排在第三至五名。

　　根據(jù)白酒板塊以往年度凈利潤(rùn)增速與股價(jià)漲幅規(guī)律來(lái)看，一般酒企這一年凈利潤(rùn)增速亮眼，股價(jià)漲幅也相對(duì)比較靚麗，兩者呈現(xiàn)正相關(guān)。也就是說(shuō)，當(dāng)年業(yè)績(jī)?cè)鏊僭谛袠I(yè)內(nèi)的名次和股價(jià)漲幅的名次，兩者順位差不會(huì)太大。小概率是股價(jià)上漲亮眼，業(yè)績(jī)虧損一塌糊涂。當(dāng)然，業(yè)績(jī)是主要因素，還與宏觀市場(chǎng)環(huán)境、大資金持倉(cāng)風(fēng)格等因素相關(guān)。

　　復(fù)盤(pán)2011年以來(lái)茅臺(tái)表現(xiàn)，有5年股價(jià)漲幅排名前4，分別是2011年、2014年、2016至2018年。其中，2011年茅臺(tái)凈利潤(rùn)增速73.49%排名行業(yè)第8，股價(jià)以16.87%漲幅排板塊第 一。

　　貴州茅臺(tái)股價(jià)漲幅居行業(yè)前列的年份，一是與其凈利潤(rùn)增速相對(duì)靠前有關(guān)，另外和當(dāng)宏觀或行業(yè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不佳年份，如2014、2018等年份，權(quán)重茅臺(tái)有抗跌風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)。而茅臺(tái)也是公募、外資等大資金比較青睞的白馬股，年末有業(yè)績(jī)大排名需求。

　　據(jù)此推斷，貴州茅臺(tái)今年漲幅居白酒股前列，可能一是與其凈利潤(rùn)增速行業(yè)內(nèi)排名提升有關(guān)，更大可能是茅臺(tái)表現(xiàn)出抗跌屬性。兩因素疊加下，貴州茅臺(tái)今年漲幅行業(yè)居前。

　　對(duì)于今年白酒股市場(chǎng)，專業(yè)人士認(rèn)為茅臺(tái)不同于其他白酒，公司通過(guò)渠道變革、產(chǎn)品矩陣迭代創(chuàng)新，嘗試突破食品行業(yè)受宏觀調(diào)控影響，需求決定性下滑的困局，估值方式正在向PEG靠攏。后續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)同樣對(duì)消費(fèi)存在刺激作用，但對(duì)于市場(chǎng)而言，一二線白酒更具備投資價(jià)值。（文章來(lái)源：中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)）