茅臺披露2022年半年報預(yù)告，獲11家機(jī)構(gòu)看好

2022/7/23 9:22:36 編輯：少博 閱讀量：950

　　就在7月21日貴州茅臺披露2022年上半年主要經(jīng)營數(shù)據(jù)當(dāng)天，公募基金二季報基本披露完畢，新的十大重倉股悉數(shù)出爐。其中，茅臺超越寧德時代，成為了公募基金第 一大重倉股，偏股型基金于二季度合計增持茅臺超284.5億元。

　　這源于茅臺良好的增長業(yè)績。2022年上半年，茅臺初步核算預(yù)計實現(xiàn)營收594億元，同比增長17%，預(yù)計實現(xiàn)歸屬于上市公司的凈利潤297億元，同比增長20%左右，創(chuàng)同期新高。

　　與此同時，外資巨頭也在加倉茅臺。7月19日，國內(nèi)純外資公募基金——貝萊德基金披露了旗下2只公募產(chǎn)品：貝萊德中國新視野、貝萊德港股通遠(yuǎn)景視野的二季報，權(quán)益?zhèn)}位均有所提升。

　　就持倉而言，聚焦A股的貝萊德中國新視野和聚焦港股的貝萊德港股通遠(yuǎn)景視野都有大幅調(diào)倉。其中，貴州茅臺、寧德時代、保利發(fā)展等大盤股新進(jìn)成為了貝萊德中國新視野的前十大重倉股。

　　另外，貝萊德港股通遠(yuǎn)景視野同樣大幅加倉了茅臺，增持幅度達(dá)68.71%，茅臺也成為其第二大重倉股。

　　截至7月22日，茅臺獲11家機(jī)構(gòu)集中看好。對于茅臺上半年的主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，多家券商、分析師認(rèn)為符合預(yù)期，認(rèn)為貴州茅臺上半年的業(yè)績增長與i茅臺的表現(xiàn)，集團(tuán)內(nèi)部持續(xù)改革以及茅臺新品發(fā)布等措施密不可分。

　　華創(chuàng)證券

　　“茅臺預(yù)告業(yè)績符合預(yù)期”

　　華創(chuàng)證券在7月22日發(fā)表對貴州茅臺的三點評價：

　　一、預(yù)告業(yè)績符合預(yù)期，實際報表或略高于此。茅臺公司上半年在未提價的條件下，實現(xiàn)收入17%左右、利潤20%左右增長，均符合預(yù)期區(qū)間。測算公司單二季度收入和利潤分別增長16%左右，在二季度消費(fèi)承壓背景下，公司增長速度充分彰顯一如既往強(qiáng)大的品牌力，以及主動提速的經(jīng)營動力。同時對比茅臺公司過去業(yè)績預(yù)告和實際報表情況看，實際報表增速均略高于業(yè)績預(yù)告，因此預(yù)計二季度實際報表披露將略高于16%，預(yù)留小幅超預(yù)期的空間。

　　二、i茅臺是二季度重要增量貢獻(xiàn)。具體分產(chǎn)品看，上半年茅臺酒收入499億元左右，增長16%左右，系列酒收入75億元左右，增長24%左右。對應(yīng)Q2看，茅臺酒收入210億元左右，增長15%左右，在傳統(tǒng)渠道配額不變且普茅未直接提價背景下，預(yù)計i茅臺（自3月31日上線）系二季度主要增量貢獻(xiàn)，且產(chǎn)品結(jié)構(gòu)主要是生肖酒、珍品等非標(biāo)產(chǎn)品，因此噸價水平有望進(jìn)一步提升；此外系列酒Q2收入41億元左右，增長19%左右，預(yù)計增量主要來自于新品茅臺1935的投放。

　　三、營銷改革切實落地，經(jīng)營周期加速向上。新管理層主動作為、務(wù)實開放的作風(fēng)有目共睹，公司各項改革措施正切實落地，確實正處于經(jīng)營周期加速向上階段。i茅臺依舊是接下來營銷改革的重要抓手，短期已起到直接貢獻(xiàn)報表增量效果，對沖外部不確定性。華創(chuàng)證券認(rèn)為，茅臺全年收入15-20%，利潤20%左右的盈利預(yù)期十分扎實，同時i茅臺大幅增強(qiáng)了公司銷售掌控權(quán)與自主權(quán)，后續(xù)勢必助力茅臺市場化定價，中長期也將帶來數(shù)字資產(chǎn)運(yùn)用的深刻變化。

　　在華創(chuàng)證券看來，貴州茅臺具備業(yè)績增長充分，這無疑是今年市場環(huán)境下估值確定性溢價的基礎(chǔ)，而公司新管理層主動攻堅、主動求變的理念下，帶來營銷市場化改革、治理水平改善、產(chǎn)能空間打開等系列動作循序落地，并持續(xù)超出市場預(yù)期，也有理由期待公司管理改善進(jìn)一步帶來的估值溢價。

　　東吳證券

　　“茅臺長期發(fā)展有質(zhì)有量”

　　東吳證券認(rèn)為，貴州茅臺Q2報表表現(xiàn)符合預(yù)期，渠道動銷良好；i茅臺表現(xiàn)亮眼，營銷改革持續(xù)推進(jìn)；2022Q3同比環(huán)比加速可期，長期發(fā)展有質(zhì)有量。

　　華鑫證券

　　“茅臺改革效果顯現(xiàn)”

　　華鑫證券認(rèn)為，疫情反復(fù)對茅臺的影響較小且是短期的，H2基建項目陸續(xù)落地、消費(fèi)恢復(fù)，茅臺酒需求將逐步改善，加上改革效果顯現(xiàn)，且2018年基酒產(chǎn)量充足（同增16%）。2021年茅臺基酒5.65萬噸、醬香系列酒2.82萬噸，產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，為5年后增長夯實基礎(chǔ)；集團(tuán)內(nèi)部持續(xù)改革，給貴州茅臺帶來經(jīng)營靈活性，未來茅臺業(yè)績也將具有較好的成長性。

　　國信證券

　　“茅臺酒和系列酒齊頭并進(jìn)”

　　國信證券指出，2季度茅臺公司經(jīng)營穩(wěn)健，凈利率穩(wěn)中有升，茅臺酒和系列酒齊頭并進(jìn)。另外，i茅臺順利推出助力直營體系構(gòu)建更進(jìn)一步，有望持續(xù)穩(wěn)定增量收入。茅臺公司營銷改革紅利持續(xù)釋放，基本面持續(xù)向好，長線價值尤為突出，與此同時，在外部消費(fèi)持續(xù)升級和高端酒持續(xù)景氣的背景下，以及內(nèi)部新管理層上任和市場化改革穩(wěn)步推進(jìn)的支撐下，茅臺公司中長期業(yè)績成長性和確定性仍強(qiáng)。

　　民生證券

　　i茅臺承載重任

　　民生證券7月22日發(fā)布研報稱，維持貴州茅臺推薦評級。評級理由主要包括：1)“i茅臺”承載重任，持續(xù)推進(jìn)渠道營銷體制和價格市場化改革；2)提速技改擴(kuò)能項目，長期發(fā)展。

　　西南證券

　　茅臺穩(wěn)健增長韌性十足

　　西南證券7月22日發(fā)布研報稱，維持貴州茅臺買入評級。評級理由主要包括：1）茅臺酒和系列酒雙輪驅(qū)動，渠道結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化；2）大踏步改革攻堅，成效顯著驚喜不斷；3）“美時代、美生活”，長線發(fā)展后勁十足。

　　東莞證券

　　i茅臺增厚公司業(yè)績

　　東莞證券7月21日發(fā)布研報稱，維持貴州茅臺推薦評級。評級理由主要包括：1）公司2022Q2業(yè)績實現(xiàn)穩(wěn)健增長，有望完成全年15%的增長目標(biāo)；2）茅臺酒與系列酒雙輪驅(qū)動，系列酒實現(xiàn)較快增長；3）i茅臺增厚公司業(yè)績，渠道改革穩(wěn)步推進(jìn)。

　　國海證券

　　茅臺淡季實現(xiàn)平穩(wěn)過渡

　　國海證券7月22日發(fā)布研報稱，維持貴州茅臺買入評級。評級理由主要包括：1)Q2業(yè)績符合預(yù)期，淡季實現(xiàn)平穩(wěn)過渡；2)深入推進(jìn)“i茅臺”和自營店兩大直銷體系，直營渠道貢獻(xiàn)預(yù)計進(jìn)一步增加；3)多項改革舉措穩(wěn)步推進(jìn)，看好紅利在今年兌現(xiàn)，業(yè)績有望加速。

　　專家觀點

　　酒業(yè)專家肖竹青通過媒體透露，茅臺業(yè)績增長的三個原因，一是大力度發(fā)展面對新零售客戶和超市直營客戶的市場配給量，另外茅臺各省直營店大力發(fā)展直供客戶，在沒有傷害原來傳統(tǒng)渠道商和代理商和專賣店利益的情況下做增量；二是發(fā)布了茅臺1935、茅臺虎年生肖酒、飛天53度100ml貴州茅臺酒等高附加值高利潤系列新品；三是i茅臺數(shù)字營銷平臺上線。

　　廣科咨詢首席策略師沈萌認(rèn)為，茅臺業(yè)績符合預(yù)期，特別是在與白酒板塊同頻波動的基建投資上半年開始大規(guī)模啟動后，對茅臺等頭部白酒的業(yè)績加強(qiáng)作用明顯。

　　白酒行業(yè)分析師蔡學(xué)飛認(rèn)為，貴州茅臺保持了20%左右的增長，實際上給市場釋放出一個極強(qiáng)的信號，“茅臺在新的領(lǐng)導(dǎo)層管理下，產(chǎn)品品牌得到進(jìn)一步增強(qiáng)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)得到進(jìn)一步完善，市場需求強(qiáng)勁而持續(xù)。”蔡學(xué)飛認(rèn)為，無論是從資本市場還是從全國消費(fèi)市場來說，對于貴州茅臺未來的發(fā)展都抱有極強(qiáng)的預(yù)期，長期利好茅臺品牌以及茅臺市場發(fā)展。（文章來源：茅臺時空）