　　近年，“醬酒熱”持續(xù)升溫，引發(fā)全渠道追捧。水井坊此時為何突然終止入局？是看好的醬香白酒不香了嗎？對于水井坊此舉，有業(yè)內人士分析稱，“水井坊本次只是暫停入局醬酒，后續(xù)應該還是會入局該領域�！彼辉诮K止對外投資的公告中也表示，“雙方仍將繼續(xù)探討潛在的合作機會”。

　　首次跨香型涉足醬香型白酒領域，水井坊為何“暫停入局”？

　　“雙方經(jīng)過多輪磋商、深入探討后，在合資項目的若干重要商業(yè)安排問題上難以達成一致�！�8月2日，水井坊宣告終止對外投資，理由如上。

　　此前的4月8日，水井坊與梁明鋒、貴州茅臺鎮(zhèn)國威酒業(yè)（集團）有限責任公司（簡稱“國威公司”）在成都簽署了一份關于合資項目的框架協(xié)議。

　　根據(jù)協(xié)議，水井坊擬與梁明鋒共同出資新設一家合資公司，名稱暫定為貴州水井坊國威酒業(yè)有限公司。合資公司注冊資本至少為人民幣八億元，具體金額將在協(xié)議中確定。水井坊以現(xiàn)金形式出資，占合資公司注冊資本的70%，梁明鋒以實物方式出資，占合資公司注冊資本的30%，股東雙方具體出資計劃及出資前需滿足的先決條件將在協(xié)議中另行約定。

　　公開資料顯示，國威公司是一家主要從事醬香型白酒的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的公司，在醬香型白酒領域擁有產(chǎn)品和技術優(yōu)勢。

　　水井坊認為：“框架協(xié)議的簽訂有利于擴大公司在白酒行業(yè)的產(chǎn)業(yè)布局，拓寬公司產(chǎn)品銷售品類，符合公司整體戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃。”

　　對于布局醬香型白酒，水井坊表示，“近幾年，醬香型白酒在國內白酒市場發(fā)展趨勢向好，市場占有率也不斷提升，但向好趨勢持續(xù)時間尚無法確定。此外，公司多年來一直從事濃香型白酒的生產(chǎn)和銷售，首次跨香型涉足醬香型白酒領域�！�

　　酒水分析師蔡學飛告訴貝殼財經(jīng)記者：“水井坊本身與國威的合作出發(fā)點就是對于醬酒優(yōu)質產(chǎn)能的布局，但是合作的形式是多樣性的，并且不是一撮而就的，目前醬酒依然是品類驅動，雙方的合作取決于后期的戰(zhàn)略協(xié)調，因此，終止投資也只不過是水井坊更加謹慎的擴張考量，是雙方未來共同利益的舉措。我個人認為，水井坊長期堅持聚焦高端濃香的國內知名酒類品牌，此次暫停入局醬酒并不會干擾企業(yè)一貫的高端化戰(zhàn)略，從近期企業(yè)的市場動作來看，更是釋放出企業(yè)進一步聚焦高端品牌的戰(zhàn)略的意圖�！�

　　“醬酒熱”持續(xù)升溫，引發(fā)全渠道追捧

　　2021年上半年以來，伴隨國內疫情得到有效控制，消費刺激政策密集出臺，白酒行業(yè)也實現(xiàn)了恢復性發(fā)展。

　　有酒企表示：“從行業(yè)內來看，‘馬太效應’仍在持續(xù)，行業(yè)整體向名酒集中、向高端集中的趨勢愈發(fā)明顯，頭部名酒企業(yè)紛紛擴大產(chǎn)能，而基礎不牢的小型酒企則加速退出；消費升級仍在持續(xù)，品牌高端化和產(chǎn)品升級創(chuàng)新成為白酒行業(yè)的主要趨勢之一,這也為次高端和高端白酒帶來持續(xù)成長空間。”

　　在市場端，白酒品牌之爭日趨激烈，面對行業(yè)存量競爭和銷量增長壓力，酒企間的競爭進入品牌化競爭階段；在消費者端，各大酒企開始逐步重視消費者培育，品牌體驗和消費者忠誠度已逐步從酒企的“好手段”演變成“核心優(yōu)勢”。

　　近幾年，“醬酒熱”持續(xù)升溫，引發(fā)全渠道追捧。比如醬香型白酒的代表飛天茅臺價格居高不下，且一瓶難求，也帶動了醬香酒市場的空前繁榮。

　　由于醬香型白酒的強勢定價能力，促使經(jīng)銷商競相搶奪重要商業(yè)資源，引發(fā)全渠道追捧；而由于醬香型白酒產(chǎn)能的短缺，各類資本也迅速投身醬香潮試圖分一杯羹。

　　貝殼財經(jīng)記者注意到，前段時間，官宣跨界喝酒的眾興菌業(yè)和吉宏股份，其標的均為專注于醬香型白酒研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)。

　　其中，作為一家主業(yè)為營銷的公司，吉宏股份坦言，是在銷售過程中發(fā)現(xiàn)“醬酒市場需求較大，優(yōu)質廠家產(chǎn)品供不應求”，擬通過建立上下游一體化經(jīng)營體系，在降低生產(chǎn)及銷售成本的同時，提升公司的盈利水平。此后，吉宏股份選中了古窖酒業(yè)作為收購標的。

　　酒水分析師蔡學飛認為，“水井坊本次終止對外投資只是暫停入局醬酒，后續(xù)應該還是會入局該領域。因為醬酒擴容是趨勢，而且醬酒的高價值屬性已經(jīng)得到市場認可，同時，未來消費多元化醬酒是重要的細分市場，名酒企布局醬酒產(chǎn)能是防御競爭的需要�！�

　　上半年營收凈利同比雙增，總市值一年半翻倍

　　作為白酒龍頭企業(yè)，2020年，水井坊實現(xiàn)營業(yè)收入約30.06億元，同比下滑15.06%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為7.31億元，同比下滑11.49%。

　　對于2020年業(yè)績同比下滑的情況，水井坊解釋稱：“2020年上半年，疫情導致的保持社交距離、聚會和宴席的管控，給高度依賴聚集型社交消費的白酒行業(yè)帶來較大影響，使白酒消費需求減少。加之公司為市場健康可持續(xù)發(fā)展，總體以消化庫存為主，使得公司上半年市場銷售受到較大影響；下半年，隨著疫情防控形勢的好轉，加之社會庫存的補充，公司收入與利潤均實現(xiàn)同比雙位數(shù)增長�！�

　　2021年以來，國內疫情得到有效控制，聚集型社交消費逐漸復蘇，白酒行業(yè)回暖趨勢明顯，水井坊的業(yè)績回升同樣明顯。

　　2021年上半年，水井坊實現(xiàn)營業(yè)收入約18.37億元，同比增長128.44%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為3.77億元，同比增長266.01%。

　　疫情之下，水井坊業(yè)績先降后升，股價方面，水井坊的總市值在過去一年半的時間里大幅增長。

　　數(shù)據(jù)顯示，從2020年到2021年上半年，水井坊的總市值在一年半的時間里累計增長約364.32億元，累計漲幅約為144.1%。今年，水井坊總市值一度超過800億元，目前已經(jīng)回落至500億元左右。

　　在半年報中，水井坊表示，近幾年醬酒熱持續(xù)升溫，但隨著消費升級，消費者需求日漸多元化，不只為醬酒帶來成長空間，也為其他香型帶來成長空間。濃香型白酒的增長將持續(xù)，預期未來五年仍是市場的主要香型。（文章來源：中國網(wǎng)酒頻道）