昨日（10月25日），華潤(rùn)啤酒發(fā)布公告稱，其間接全資附屬公司華潤(rùn)酒業(yè)控股有限公司擬以123億元收購(gòu)貴州金沙窖酒酒業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱：金沙酒業(yè)）55.19%的股權(quán)，包括向金沙酒業(yè)增資約10.3億元及購(gòu)股約112.7億元。

　　在增資及購(gòu)股完成后，金沙酒業(yè)的業(yè)績(jī)、資產(chǎn)及負(fù)債將并入華潤(rùn)啤酒的財(cái)務(wù)報(bào)表。

　　10月26日上午，華潤(rùn)啤酒的股價(jià)開(kāi)盤即跌，投資者們似乎對(duì)華潤(rùn)啤酒“大手筆”收購(gòu)金沙酒業(yè)頗為不滿。

　　123億元收購(gòu)額，或創(chuàng)白酒新紀(jì)錄？

　　華潤(rùn)啤酒擬耗資123億元買下金沙酒業(yè)的控股權(quán)，123億元的收購(gòu)金額，或?qū)��?chuàng)下白酒行業(yè)近年來(lái)交易額紀(jì)錄！

　　據(jù)悉，本次交易主要分為兩部分，一是華潤(rùn)啤酒透過(guò)旗下全資子公司華潤(rùn)酒業(yè)控股向金沙酒業(yè)增資約10.3億元，以獲取公司4.610%的股權(quán)；

　　二是華潤(rùn)酒業(yè)控股作價(jià)約112.73億元，收購(gòu)金沙酒業(yè)現(xiàn)有股東50.58%的股權(quán)。

　　華潤(rùn)啤酒執(zhí)行董事及首席執(zhí)行官侯孝海在接受媒體采訪時(shí)表示，白酒的產(chǎn)業(yè)除了往參天大樹(shù)發(fā)展，還要往森林發(fā)展。每一個(gè)白酒企業(yè)都有做成巨無(wú)霸的可能，它的路徑跟啤酒有很大的區(qū)別，有不可替代性。

　　獨(dú)立發(fā)展的白酒企業(yè)是一個(gè)基本的運(yùn)營(yíng)模式，但是由于獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，企業(yè)的能力、視野和管理的前瞻性可能并不充分，所以通過(guò)華潤(rùn)酒業(yè)平臺(tái)來(lái)進(jìn)行相互的賦能，獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，協(xié)作發(fā)展。

　　侯孝海指出，華潤(rùn)啤酒初步的構(gòu)想，是在全國(guó)投資運(yùn)營(yíng)的白酒中，有一個(gè)龍頭企業(yè)像航空母艦一樣帶動(dòng)其他白酒企業(yè)發(fā)展壯大，以此推動(dòng)華潤(rùn)酒業(yè)發(fā)展，形成一個(gè)龍頭加N個(gè)地域的品牌發(fā)展格局。

　　目前可以確定的是計(jì)劃把金沙酒業(yè)當(dāng)作發(fā)展的龍頭之一。

　　中金點(diǎn)評(píng)表示，盡管金沙酒業(yè)短期因醬酒熱度減退等因素成長(zhǎng)面臨壓力，但從整體看其全國(guó)化勢(shì)頭較好，因此可增厚上市公司盈利并在遠(yuǎn)期或會(huì)助力整體品牌檔次提升。

　　可就在官宣收購(gòu)的次日上午，華潤(rùn)啤酒迎來(lái)了一次股價(jià)下跌！123億元的收購(gòu)代價(jià)，這是不是一筆劃算的買賣，或是投資者們最關(guān)心的問(wèn)題。

　　123億元，華潤(rùn)啤酒的錢花得值嗎？

　　根據(jù)公開(kāi)資料，金沙酒業(yè)是貴州較早的國(guó)營(yíng)白酒生產(chǎn)企業(yè)之一，主要生產(chǎn)銷售摘要及金沙回沙品牌系列的醬香型白酒產(chǎn)品。

　　據(jù)了解，2018年～2020年金沙酒業(yè)的銷售收入分別為：5.76億元、15.26億元和27.3億元。去年金沙酒業(yè)銷售回款是60.66億元。2022年，金沙酒業(yè)的銷售目標(biāo)是80億元。

　　今年，金沙酒業(yè)董事長(zhǎng)張道紅也曾公開(kāi)表示：“跑得太快，難免出現(xiàn)馬步?jīng)]有扎實(shí)，市場(chǎng)扎根不夠，消費(fèi)培育不足，沒(méi)有建立更為廣泛的消費(fèi)者認(rèn)知等情況”。由此，張道紅將2022年定義為金沙的消費(fèi)培育深化年。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，“醬酒熱”逐步消退的情況下，金沙酒業(yè)再難維持2018年～2020年的“奔跑速度”，但這并不意味著這匹醬酒“黑馬”已經(jīng)不再出色。

　　相反，由于宏觀環(huán)境的復(fù)雜性，白酒產(chǎn)業(yè)面臨周期性調(diào)整的壓力，白酒行業(yè)進(jìn)入了品類和產(chǎn)業(yè)發(fā)展重新聚能蓄力的“中場(chǎng)”，金沙酒業(yè)憑借過(guò)硬的品質(zhì)內(nèi)功，其品牌影響力有“更上一層樓”的態(tài)勢(shì)。

　　9月30日，金沙酒業(yè)2022年度各項(xiàng)生產(chǎn)任務(wù)完成，產(chǎn)量目標(biāo)完成率達(dá)109.8%。其中，優(yōu)質(zhì)醬香酒產(chǎn)量目標(biāo)完成率達(dá)365%，創(chuàng)歷史新高。

　　10月8日，金沙酒業(yè)2023年度投糧下沙生產(chǎn)工作已啟動(dòng)并有序推進(jìn)，進(jìn)一步了企業(yè)質(zhì)量穩(wěn)定性及后期穩(wěn)健發(fā)展。

　　金沙酒業(yè)穩(wěn)定可靠的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能，撐得起金沙酒業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展，也為其“逆勢(shì)突圍、彎道超車”提供了更多可能。

　　2022年以80個(gè)億為銷售目標(biāo)的金沙酒業(yè)，有望在2023年撞線百億。

　　在此關(guān)鍵時(shí)刻，華潤(rùn)啤酒的加入，將大幅增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)金沙酒業(yè)信心，讓金沙酒業(yè)的百億來(lái)得更早一步，也為自身業(yè)績(jī)添上精彩的一筆。若真照此發(fā)展，這筆123億元的買賣，劃算得很。（文章來(lái)源：賣酒狼圈子）

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