2月24日晚，古越龍山披露非公開發(fā)行股票預案，公司擬以7.06元/股的價格，向深圳市前海富榮資產(chǎn)管理有限公司、浙江盈家科技有限公司發(fā)行約1.62億股股份，其中前海富榮認購數(shù)量為1.12億股，認購資金為7.91億元;盈家科技認購4965.52萬股，認購資金約為3.51億元。此次總擬募集資金總額為11.42億元，將全部用于在紹興市袍江經(jīng)濟開發(fā)區(qū)建設黃酒產(chǎn)業(yè)園項目(一期)工程。

　　對于此次預案及黃酒產(chǎn)業(yè)園項目，古越龍山認為這是企業(yè)發(fā)展的必要要求。25日，股票市場開盤上漲0.50%，后逐漸回落，有業(yè)內(nèi)人士認為該舉對于企業(yè)業(yè)績影響不大。

　　混改、11.42億元擴產(chǎn)謀發(fā)展

　　黃酒龍頭公司的混改落地，引入的新戰(zhàn)略投資者前海富榮及盈家科技兩家公司分別持有古越龍山11.55%、5.12%股份，合計持股比例為16.67%。而兩家公司實際控制人為郭景文，郭景文將成為古越龍山的第二大股東。在本次非公開發(fā)行完成后，黃酒集團仍為公司的控股股東。

　　對此古越龍山提出，公司可以通過此次定增引進戰(zhàn)略投資者，優(yōu)化公司股權(quán)結(jié)構(gòu)和治理結(jié)構(gòu)，形成更科學有效的決策體系。同時，公司在員工激勵、再融資、市值管理等方面都加大了靈活度。

　　除公司股權(quán)的變動外，古越龍山另一個作為是要募集11.42億元建設新產(chǎn)業(yè)園。古越龍山指出，公司的黃酒釀造產(chǎn)能基本達到產(chǎn)能上限，增長空間有限。此次產(chǎn)業(yè)園的建設，將進一步提升公司黃酒的產(chǎn)能產(chǎn)量，為銷售增長創(chuàng)造空間，增強公司的行業(yè)龍頭地位。

　　從2016年-2018年，古月龍山黃酒產(chǎn)量分別為13.73萬千升、11.98萬千升、14.26萬千升。通過古越龍山的預案可以看到，古越龍山將建設的項目總投資19.42億元，項目建成投產(chǎn)后可年產(chǎn)10萬千升機械化黃酒，并形成年12萬千升黃酒小包裝灌裝能力。這也意味著該黃酒產(chǎn)業(yè)園建成后，古越龍山的黃酒產(chǎn)量將上升近一倍。

　　不只是產(chǎn)量翻倍，古越龍山原本產(chǎn)區(qū)分布在紹興越城區(qū)、袍江開發(fā)區(qū)、上虞區(qū)和柯橋區(qū)，較為分散，而在該公司新的計劃中，該項目將建設形成一個匯集機械黃酒、傳統(tǒng)黃酒、料酒生產(chǎn)和配套黃酒產(chǎn)業(yè)研發(fā)、現(xiàn)代倉儲物流、酒文化展示和酒文化旅游開發(fā)的集中性黃酒產(chǎn)業(yè)園，降低運輸成本，形成產(chǎn)業(yè)鏈，增加抗風險能力及市場競爭力。

　　方正證券指出，古越龍山公司2018年收入規(guī)模僅17.2億，凈利潤1.72億，目前市值僅為64.6億元，與黃酒行業(yè)龍頭地位不相匹配，需要一輪強有力的改革來推動公司發(fā)展。此次混改是一次良機，靜待公司釋放增長潛力。

　　業(yè)績乏力，龍頭困于江浙滬

　　除此次混改外，近期古越龍山管理層也有變動，2019年12月17日，紹興市國資委將其持有的黃酒集團45.90%股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)至紹興市國有資本運營有限公司。在該交易完成的8天后，古越龍山發(fā)布公告，公司副董事長、總經(jīng)理、董事柏宏因工作變動原因辭去總經(jīng)理職務，同時聘任徐東良為總經(jīng)理。而后的2月18日，公司董事、副總經(jīng)理、董事會秘書周娟英因個人原因辭去相關職位，暫由公司董事長、法定代表人錢肖華代行董事會秘書職責。另有分析人士指出，在2019年前三季度，公司前十大股東中的四個減持，順位也有所變化。頻繁變動的背后是業(yè)績增長乏力的現(xiàn)狀。

　　根據(jù)公司財報數(shù)據(jù)顯示，從2016年-2019年第三季度，古越龍山營收收入分別為15.35億元、16.37億元、17.17億元和12.63億元，同比增長11.58%、6.65%、4.87%和-0.90%;歸母凈利潤分別為1.22億元、1.64億元、1.72億元和1.20億元，同比增長-8.38%、34.57%、4.69%和4.66%。營收增速下降，凈利潤在2017年后有更明顯的放緩。

　　通過半年報來看，其中酒實現(xiàn)營收為6.71億元，同比增長0.9%;普通酒營收為2.68億元，同比下滑6.42%。普通酒營收大幅下滑，而今年上半年高端酒收入增長幅度較去年的11.更是大幅減少，較低的毛利率及較低的市場認知使高端化發(fā)展受阻。

　　另外，走不到仍是古越龍山的痛點，2019年1-9月，僅區(qū)域占比26%的第二大市場，上海地區(qū)收入增長10.83%，占比31%的大市場浙江下滑幅度達6.85%，第三大市場江蘇下滑2.4%，其他合計占比30%的市場區(qū)域下滑1.62%。

　　這也并非古越龍山一家之痛，金稽山、金楓酒業(yè)與其發(fā)展曲線大致相同，目前黃酒的主要消費區(qū)域仍集中在江浙滬等傳統(tǒng)地區(qū)，整個行業(yè)近年來一直努力走出傳統(tǒng)區(qū)域，向皖贛閩等周邊地區(qū)及北方有黃酒消費基礎的部分地區(qū)擴大，福建、安徽、江西、陜西等部分地區(qū)的黃酒消費近年來已逐步提升，但總體來看行動緩慢，收效甚微。

　　黃酒仍缺少“話語權(quán)”

　　依據(jù)酒業(yè)協(xié)會發(fā)布的《酒業(yè)“十三五”發(fā)展指導意見》：到2020年，黃酒行業(yè)產(chǎn)量預測達到為240萬千升，比2015年160萬千升增長50.00%，年均復合增長8.45%;銷售收入達到288億元，比2015年181.94億元增長58.29%，年均復合增長9.62%。但黃酒行業(yè)規(guī)模僅占全行業(yè)的2.68%及2.23%，面臨激烈的酒類市場競爭。

　　黃酒消費的產(chǎn)品多集中于中端和普通黃酒產(chǎn)品，主流產(chǎn)品價格相比較其他酒類產(chǎn)品價格偏低，低價同質(zhì)化競爭明顯，黃酒類產(chǎn)品的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品價格都有待提升。行業(yè)盲目地沖擊高端酒，相繼推出“國釀1959”、“大師蘭亭”“丹溪1327”等售價千元以上的高端黃酒新品牌，建立高端化形象，但從市場反饋來看，認可度低，出現(xiàn)“有價無市”現(xiàn)象，難見高端化真正的成效。

　　近幾年，由古越龍山、會稽山的財報中可以看出，公司銷售費用都在逐步提高，包括廣告及業(yè)務宣傳費、銷售返利及促銷費用等。2019年前三季度古越龍山銷售費用總計2.40億元，同比增長17.71%，但大量的宣傳費用投入?yún)s并未給公司營收帶來更多的增益。

　　受此次疫情的影響，不少專家預測黃酒、保健酒等帶有健康理念的酒種將得到消費者的青睞，具有千年歷史傳承的黃酒會有更多的內(nèi)容可以向消費者訴說。但如何抓住消費者，如何布局實現(xiàn)彎道超車，對于黃酒來說仍是難題。酒水行業(yè)線上布局弱于其他日常零售業(yè)，其中，黃酒數(shù)字化營銷較白酒更弱一些，據(jù)了解，黃酒也在建設數(shù)字化營銷，已可做到終端可追溯，在拓展消費者上，古越龍山也與深圳市萬生堂實業(yè)有限公司簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，該公司主要代理保健品，覆蓋線下零售、線上電商、新零售等平臺，另外旗下還有酒飲業(yè)務公司，雙方合作探索年輕化。

　　曾有營銷專家觀點指出，黃酒企業(yè)要實現(xiàn)破局，一方面要變的是產(chǎn)品，去同質(zhì)化的超級產(chǎn)品力在競爭中不可或缺，另一方面要變的是傳播方式，制造社會引爆點，構(gòu)建社群粉絲經(jīng)濟。目前來看，黃酒行業(yè)仍存在以上問題。另有專家指出黃酒企業(yè)目前應該布局的還是渠道和消費者培育。（來源：華夏酒報）