自3月疫情反復(fù)以來，旅游、餐飲、酒店、食品以及酒水行業(yè)都遭受沖擊。自2019年疫情爆發(fā)后，啤酒市場受到了沖擊，也作出了改變，未來將會何去何從？

　　一、重點(diǎn)市場涉疫影響偏大

　　根據(jù)國金證券數(shù)據(jù)顯示，3月以來，重點(diǎn)市場涉疫的影響偏大。

　　廣東、山東、吉林、上海等地爆發(fā)疫情后，青啤山東銷量占比25%，山東銷量下滑50%，受損偏重；華潤的吉林、山東、上海、廣東合計產(chǎn)能占比16%；烏蘇四地合計占比預(yù)估在15-20%。

　　其次，受到出行制約，餐飲和夜場受影響較大，部分需求由現(xiàn)飲渠道轉(zhuǎn)向非現(xiàn)飲渠道。現(xiàn)飲渠道占比在45%到55%的華潤、青啤、重啤等巨頭受影響較大，而非現(xiàn)飲渠道占比70%以上的珠江啤酒則受損相對有限。

　　盡管自從疫情以來，啤酒行業(yè)成本上行壓力凸顯，但國金證券分析團(tuán)隊(duì)認(rèn)為這點(diǎn)無需過分擔(dān)憂，因?yàn)榭刭M(fèi)、再次提價均為保留手段。根據(jù)預(yù)估，重啤、華潤以及青啤的成本變動浮動分別為4%、6%、6%。此外，燕京將通過大宗采購來平滑成本，大麥上漲可控制在個位數(shù)；珠江直接材料占比68%，將提前做好準(zhǔn)備，采購、降能耗上都會做工作。

　　二、疫情帶來的總體變化

　　從2020年1月算起，疫情在全國爆發(fā)，沖擊大的是現(xiàn)飲渠道。根據(jù)Euromonitor的數(shù)據(jù)，我國現(xiàn)飲渠道和非現(xiàn)飲渠道占比常年保持穩(wěn)定，疫情前（2019年）現(xiàn)飲渠道占比為51.40%，非現(xiàn)飲渠道占比48.60%（按銷量），現(xiàn)飲渠道2020年下跌至48.0%（按銷量），同比下滑3.4pct。

　　由于居家隔離等政策，國內(nèi)餐飲渠道也相繼收縮。東亞前海證券數(shù)據(jù)指出，在疫情發(fā)生之前的2019年11月，限額以上餐飲行業(yè)的營收總額占比為13.03%，隨后在2020年3月這一比例大幅下落至6.93%，疫情對于餐飲行業(yè)的沖擊迅速而猛烈，啤酒餐飲渠道受損。

　　此外，隨著疫情期間的夜場關(guān)停，高端啤酒也受到較大沖擊。夜場加價率高達(dá)100到200%，紛紛布局夜場的高端啤酒在疫情后也面臨銷售額大幅縮水的困境。

　　在上述變化的影響下，啤酒行業(yè)的產(chǎn)量下滑，銷量出現(xiàn)短期波動以及營收增速放緩都是不爭的事實(shí)；而疫情帶來的顯著變化便是：成本上行，行業(yè)步入提價潮。

　　自2021年上半年以來，青啤、重啤、百威、華潤等頭部酒企紛紛布局提價，2021年4月，百威率先在行業(yè)內(nèi)進(jìn)行提價，隨后各廠商陸續(xù)跟進(jìn)。超高端新品不斷涌現(xiàn)，青島以及百威都推出了這個類別的代表之作，加速行業(yè)高端化進(jìn)程。

　　三、后疫情時代該如何布局

　　全國風(fēng)控防疫措施進(jìn)入白熱化階段，目前，山東、廣東等地的疫情已接近尾聲，其余多地為上海疫情外溢擾動，隨著上海疫情的有效控制，全國有望近期內(nèi)迎來新的拐點(diǎn)。因此，國金證券認(rèn)為，在3月、4月的淡季之后，4月下旬啤酒行業(yè)將開始備戰(zhàn)旺季。

　　站在長線觀察，隨著疫情得到有效控制，我國的消費(fèi)會逐漸復(fù)蘇，促使啤酒現(xiàn)飲渠道進(jìn)一步恢復(fù)。東亞前海研究所認(rèn)為后疫情時代影響之下的市場集中度有望進(jìn)一步提升，未來龍頭有望進(jìn)一步搶占市場份額。（來源：啤酒日報）