遙望疫情后充滿不確定性的世界，資本市場更偏愛擁有確定成長性的題材，消費(fèi)股是市場關(guān)注的重點(diǎn)。近日青島啤酒(600600-CN)A股突破了27年的大頂，其H股也在疫情中觸底反彈接近70%。酒水消費(fèi)行業(yè)的剛需屬性加上消費(fèi)升級趨勢，啤酒股整體表現(xiàn)強(qiáng)勢，珠江啤酒(002461-CN)、華潤啤酒(00291-HK)均自疫情中低點(diǎn)大幅反彈，重慶啤酒(600132-CN)創(chuàng)下近九年新高。

　　回顧今年一季度，在疫情對國內(nèi)啤酒消費(fèi)造成嚴(yán)重沖擊下，餐飲、夜場等消費(fèi)渠道受疫情管控基本停滯，青島啤酒國內(nèi)銷售遇阻。后隨著海外確診數(shù)的增加，公司的出口量也受到影響。一季度公司實(shí)現(xiàn)營收62.9億元，同比降低20.9%，歸母凈利潤5.4億元，同比降低33.5%。

　　為了應(yīng)對疫情挑戰(zhàn)，青島啤酒加大線上銷售的力度，以“網(wǎng)上超市+官方旗艦店+授權(quán)分銷專營店+微信商場”組建線上銷售矩陣，配合“社區(qū)營銷推廣及無接觸配送”加強(qiáng)地推。今年一季度公司，公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷量163萬千升，同比降低24.7%，但較統(tǒng)計(jì)局公布的啤酒行業(yè)一季度同比下降33.8%的數(shù)據(jù)來說，仍是表現(xiàn)略好，也進(jìn)一步反應(yīng)了公司在疫情中市占率的提升。

　　青島啤酒一季度啤酒噸價達(dá)到每噸3,861元，同比增長5.2%。這主要受到春節(jié)期間高端產(chǎn)品及聽裝產(chǎn)品占比提升影響。財華社參考2019年數(shù)據(jù)，公司主品牌青島啤酒共實(shí)現(xiàn)銷量405.1萬千升，同比增長3.49%，其中高端品牌陣線“奧古特、經(jīng)典1903、鴻運(yùn)當(dāng)頭、純生啤酒”實(shí)現(xiàn)銷量185.6萬千升，同比增長達(dá)7.08%，高端產(chǎn)品獲得更快增長，青島啤酒產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向高端化擴(kuò)張。

　　國內(nèi)啤酒市場向高端化、多元化、特色化方向的消費(fèi)升級并不會因疫情扭轉(zhuǎn)。青島啤酒實(shí)施“1+1”戰(zhàn)略，一方面強(qiáng)化“青島啤酒”品牌的高端化，另一方面以“嶗山啤酒”發(fā)展第二品牌陣線，主要面對大眾市場發(fā)力。綜合來看，青島啤酒的轉(zhuǎn)型方向是高端化、差異化，向以聽裝酒和精釀產(chǎn)品為代表的高附加值產(chǎn)品方向轉(zhuǎn)型。品牌升級方向以體育營銷、音樂營銷、體驗(yàn)營銷為主線，面向年輕消費(fèi)群體，將產(chǎn)品推向化。

　　雖然青島啤酒有意加大化布局，樹立“制造”的高端形象，向歐美傳統(tǒng)市場擴(kuò)張同時，再向“一帶一路”沿線國家推廣。可是從數(shù)據(jù)來看，公司海外業(yè)務(wù)發(fā)展緩慢。2019年港澳及其他海外地區(qū)實(shí)現(xiàn)收入6.72億元，同比僅增長1.7%，占公司年度收入的份額為2.43%。

　　青島啤酒競爭的主戰(zhàn)場依然在國內(nèi)，早期國內(nèi)啤酒行業(yè)因管理和經(jīng)營效率較低，面對擁有成本優(yōu)勢的外資企業(yè)，啤酒企業(yè)在價格戰(zhàn)中被打得遍體鱗傷。痛定思痛的國內(nèi)啤酒企業(yè)一方面提升自身效率低下的短板，另一方面加強(qiáng)品牌和品質(zhì)的升級，這給了產(chǎn)品更高的定價，改善了企業(yè)的盈利，實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)。以青島啤酒為例，2016至2019年，公司收入由261.06億元增長至279.84億元，年化增長率僅為2.3%，但公司的歸母凈利潤由10.43億元增長至18.52億元，年化增長率達(dá)到21.1%。

　　立夏已過，時近小滿，隨著氣溫的逐漸升高，啤酒消費(fèi)的旺季即將到來。眾啤酒企業(yè)在加緊消化疫情期間庫存產(chǎn)品之后，企業(yè)空置的產(chǎn)能也將逐漸恢復(fù)正常生產(chǎn)。相對于不確信的疫后經(jīng)濟(jì)狀況，國內(nèi)啤酒消費(fèi)量的恢復(fù)與消費(fèi)升級擁有更高的確定性，資本市場用腳投票，將創(chuàng)立已117年的青島啤酒的股價推至歷史新高。（文章來源：金融界）